科前生物：猪用市场化疫苗领军企业｜动物保健行业科创板研究2019

报告摘要

华创证券于2019年发布科前生物科创板深度研究，该公司为首批科创板上市农业企业，专注于兽用疫苗研发与生产。过去三年营收复合增长率达41.43%，净利润复合增长44.55%，毛利率持续超84%，远超同业。核心产品猪伪狂犬疫苗市场快速扩容，2017年非强免兽用生物制品销售额74.95亿元，占比56.08%。生猪养殖规模化推进带动市场苗黄金机遇，公司凭借HB-98等变异毒株疫苗领先布局，量价齐升。适合农业投资、生物医药、科创板投资人群。

📋 核心要点(部分)

1. 一、科前生物——行业领先的兽用市场化疫苗龙头
2. 二、股权结构稳定奠定发展基石
3. 三、高学历研发团队塑造研发驱动模式
4. 四、生猪养殖规模化助推市场苗机遇
5. 五、猪伪狂犬疫苗市场快速扩容与公司驱动力
6. 六、PE估值法建议
7. 七、风险提示