医药行业2018年&2019一季报总结｜政策加码行业洗牌 华金证券

报告摘要

2018年医药行业营收增速创近5年新高（+19.99%），但归母净利润首次下滑（-10.07%），主要受资产减值损失拖累；2019Q1增速平稳但略有放缓。行业内部持续分化：生物制品与医疗服务领跑，化学原料药因价格回调增速放缓，化学制剂面临带量采购压力，中药受政策打压但消费属性品种仍有空间，生物制品受益重磅疫苗上市，医药商业集中度提升，医疗器械进口替代加速，医疗服务龙头高增长。投资建议关注创新药龙头恒瑞医药、脱敏领域引领者我武生物、CRO/CMO龙头药明康德等。适合医药投资者、行业研究员、券商分析师、药企战略人员及基金经理参考。

📋 核心要点(部分)

1. 行业整体向好但净利下滑
2. 行业内部持续分化（化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务）
3. 投资建议