2018&1Q19节能环保行业回顾｜盈利增速回落，板块分化明显｜中金公司报告

报告摘要

2018年环保行业归母净利润增速下滑至3%，营收增速下滑13ppt，水处理板块受融资收紧影响业绩同比下滑43%，大气治理板块下滑24%，但固废板块维持较快增长。财务费用率上升2ppt，资产减值占比翻倍。1Q19营收增速降至17%，利润增速10%。报告指出，伴随民企引入国企战投，融资能力提升，业绩增速底部已现。建议关注商业模式清晰、现金流稳定的大固废板块（垃圾焚烧、危废、土壤修复）及水处理国企龙头，并推荐高能环境、瀚蓝环境、光大国际等个股。适合环保行业投资者、基金经理、企业高管及政策研究者阅读，以把握行业分化下的投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 行业整体表现
2. 细分板块分析（水处理、大气、固废、监测）
3. 投资建议
4. 盈利预测与估值
5. 风险提示