2018年年报及2019年一季报：农林牧渔行业猪周期分析｜中信证券

报告摘要

2018年农林牧渔板块营收4871亿元，但扣非净利仅51亿元，同比下滑69.76%，受猪价下行拖累。2019Q1盈利仍低迷，但费用下降带动净利率环比转正。猪周期反转确立，产能去化近30%，猪价预计突破25元/公斤，养殖业绩将逐季向上。肉鸡板块持续景气，利润同比暴增1629.90%。本报告由中信证券发布，深度解析子行业分化（生猪养殖、肉鸡养殖、饲料、种业等），并推荐温氏股份、牧原股份、正邦科技等龙头。适合农业投资者、基金经理、行业研究员、证券分析师、养殖企业决策者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 行业：费用下降，Q1环比改善
2. 2018年盈利大幅下降
3. 费用下降带来板块业绩环比改善
4. 子行业：猪鸡继续分化
5. 肉鸡养殖：鸡价高位上涨，板块维持景气