2019中国医药研发专题分析报告｜转型创新，研发投入增速与外包服务景气度解析

报告摘要

2018年中国医药上市公司研发投入达661亿元，十年复合增长率40%，但研发强度仅5%，较美国19%仍有至少一倍提升空间。报告由国金证券发布，深入分析医改背景下药企创新转型趋势：Biotech企业崛起（百济神州、信达生物等）推动研发高速增长，传统药企头部效应明显，研发投入差距拉大；A股医药公司即将进入创新收获期，研发资本化水平提升；全球产业转移叠加国内创新崛起，CRO/CDMO行业将长期高景气。本报告基于2018年上市公司年报数据，为投资者提供投资逻辑与建议，重点关注恒瑞医药、中国生物制药、药明康德等。适合医药行业投资者、企业战略规划者、券商研究员、医药行业从业者、政策研究者。

📋 核心要点(部分)

1. 国内医药企业面临创新转型
2. 医药上市公司研发投入十年复合增长40%且研发强度至少一倍提升空间
3. 即将逐渐迈入收获期
4. 制药类上市公司研发投入快速增加
5. 医疗器械上市公司研发投入
6. 国内研发外包服务行业将长期保持高景气
7. 投资逻辑
8. 投资建议
9. 风险提示