2019医药行业深度研究：药品篇｜投入才有未来，效率就是生命

报告摘要

本报告基于中信建投对医药行业年报的深度挖掘，聚焦处方药板块业绩分化、研发投入效率与竞争格局。核心发现：生物药增速优于化学制剂，外企>内资龙头>行业平均；研发费用向临床试验、科研物耗及人力成本集中，Biotech公司投入增速最快。报告详细分析了PD1、GLP1、三代胰岛素、CAR-T等热门靶点的竞争格局，并给出创新药龙头恒瑞医药、中国生物制药，生物药康弘药业，以及百济神州等Biotech优质企业的投资建议。适合医药行业投资人、药企战略部门、行业研究员及关注创新药发展的从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 处方药板块业绩分析：分化明显，适者生存
2. 研发费用去向：投入才有未来，效率就是生命
3. 重要品类竞争格局分析：临床需求与差异化定位
4. 拓展创新研发模式：药物联用与许可授予
5. 投资建议：长期看好“有未来”的公司
6. 风险提示