全球视角看重卡龙头估值：PB-ROE体系与中外对比（2019）

报告摘要

工程机械龙头如何估值？PE波动大，PB-ROE更稳定。本报告对比海外龙头康明斯（ROE 20%-25%，PB 1.8-5.0倍）与国内龙头潍柴动力（ROE多数10%-15%，PB 0.9-2.6倍），指出潍柴动力通过多元化和全球化，ROE有望稳定在15%-30%，PB区间2-5倍，全面对标国际。适合投资者、行业研究员、基金经理把握重卡板块估值逻辑。

📋 核心要点(部分)

1. 市场关注工程机械龙头公司估值
2. 为什么PB-ROE是比PE更好的估值体系
3. 中外比较：海外龙头ROE高且稳定PB中枢更高
4. 康明斯：多元化与全球化ROE更加稳定
5. 潍柴动力：多元化与格局优化ROE对标康明斯
6. 投资建议