2019环保工程及服务行业报告：去杠杆商誉减值致业绩首次负增长｜国盛证券

报告摘要

2018年环保行业归母净利润增速-75.7%，近六年来首次负增长，受去杠杆信用收紧及商誉减值激增拖累。核心亮点：财务费用同比+40%，商誉减值损失+382%，净利率仅3.0%；经营性现金流净额230亿元（+103亿元），资产负债率58.3%创五年新高；子行业分化显著，环境监测营收增速79%领跑。2019Q1企稳向好，未来聚焦高景气子板块及现金流优良的龙头。适合环保行业投资者、证券分析师、企业高管、政策研究者及金融机构参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、综述：环保行业整体业绩显著下滑
2. 二、财务费用及商誉减值激增，净利率大幅下降
3. 三、经营性现金流提升，资产负债率创新高
4. 四、子行业差异明显，监测行业持续高增长
5. 五、分化之年，高质成长公司依旧强劲
6. 六、投资建议及风险提示