煤炭行业专题报告｜盈利同比增速放缓，煤焦龙头业绩亮眼｜海通证券2019

报告摘要

2018年煤炭行业利润总额同比仅增5%，但2019Q1同比下滑18%，吨煤利润从90元降至65元。然而，29家样本公司2018年归母净利润合计867亿元，同比增长8%，焦煤企业表现优于动力煤，吨煤净利达81元。山西国改加速，龙头公司业绩亮眼，估值修复有望延续。本报告深度剖析煤价下行背景下的行业分化，聚焦资产负债改善、资本开支趋势及投资机会，适合关注煤炭板块的投资者、行业分析师、基金经理及政策研究者。

📋 核心要点(部分)

1. 行业利润分析
2. 样本公司业绩表现
3. 资产负债与资本开支
4. 山西国改与投资建议