2019固定收益专题报告｜中美分化深度解析｜国信证券

报告摘要

2019年中美经济基本面出现背离，债市走向如何？国信证券深度报告从中美两国基本面、政策面及市场表现三个维度，系统分析2003年以来七次背离周期，并揭示名义GDP五次背离的底层逻辑。报告指出，中国货币政策始终以内部均衡为主导，并非简单跟随美联储；中美长期利率走势分化是经济与政策背离的必然结果。此外，报告还对比了背离时期人民币汇率、A股、港股及美股等大类资产表现，为投资者提供历史参考。适合固定收益分析师、债券投资者、宏观经济研究员及金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 中美两国经济基本面方向的背离
2. 中美两国货币政策取向的背离
3. 中美两国长期利率走势的背离
4. 中美两国基本面背离时期一些大类资产的优劣比较