通信行业2018年报及2019一季报总结｜5G射频天线物联网增长明显｜德邦证券

报告摘要

2018年通信行业营收7071亿元（+5%），归母净利润仅99亿元（-52%），中兴事件拖累明显；剔除中兴联通后营收+15%、净利-18%。毛利率稳定在25.4%，但商誉减值冲击业绩。2019Q1中兴恢复带动整体利润大增，射频天线与物联网板块营收及利润双高增长。本报告深度剖析2018年报与2019一季报，分六个子行业（运营商、射频天线、光模块、IDC、物联网等）拆解业绩驱动，并提示5G发牌、中美贸易摩擦等风险。适合通信行业投资者、5G产业链分析师、基金经理、策略研究员及电信运营商从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 整体收入增速放缓并净利润同比下降
2. 毛利率净利率趋势
3. 经营性现金流变化
4. 资本性开支增速放缓
5. 研发支出高强度
6. 商誉减值同比增加