2019年汽车经销商年报回顾：业绩承压、经营稳健，中金公司深度分析

报告摘要

中金公司发布2019年汽车经销商年报回顾，覆盖广汇、永达、中升、正通、广汇宝信5家A/H股龙头。报告指出，2018年行业营收增速回落至10%，净利润同比下滑7%，但售后服务与增值业务毛利占比提升，经营更趋稳健。核心看点：品牌组合与费用率差异导致业绩分化，宝马产品大年、行业集中度提高、融资成本下降为2019年三大变化。适合汽车行业分析师、投资者、经销商高管及金融从业者，助您把握经销商盈利趋势与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 整体业绩承压，品牌组合与期间费用率带来差异
2. 利润率：营收增速回落 毛利率承压 净利润下滑
3. 期间费用率：普遍上升，管理费用率上升较快
4. 周转率：产业链高压下周转放慢，盈利能力承压