2017医药行业中期策略报告｜医改推进行业承压，龙头强者愈强｜中银国际

报告摘要

2017年医药行业在医改政策持续深化下整体承压，但龙头公司凭借确定性增长和产业整合优势呈现强者愈强格局。本报告由中银国际发布，核心观点包括：白马消费股估值合理，PEG多在1-2之间，反映产业集中度提升逻辑；两票制、医保支付价等政策短期压制行业增速，但长期利好创新药械和流通整合；细分领域看好消费升级、医药流通、CMO及分级诊疗。报告重点推荐康美药业、华润三九、江中药业等8只个股，并深度分析品牌OTC、高端中药消费品、外延扩张等主题。适合医药行业投资者、分析师、企业战略人员及关注医改政策的研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 白马：消费升级趋势下品牌消费龙头持续受益
2. 外延：外延扩张是做大做强企业必经途径
3. 政策分析：创新药械审评与国际接轨二次议价将成常态
4. 药械流通业快速整合区域龙头弹性最高
5. 医疗服务资源下沉为必然趋势医联体及区域检验平台受益崛起