人口老龄化对通胀与债市影响分析：供需视角下的经济展望

报告摘要

本报告从供需视角分析人口老龄化对经济的影响。老龄化导致储蓄率下降、潜在产出收缩，消费占比提升对物价有上拉作用，但房价挤出效应弱化了通胀拉动。当前工业产出量价双缩，宽松政策可期，10年期国债收益率中枢2.8%-3.2%。

📋 核心要点(部分)

1. 老龄化的始因及现状
2. 老龄化带来的究竟是供给不足还是需求不足
3. 供给收缩真的会带来通胀吗
4. 综合来看