交通运输行业机场国际经验：体验为先、非航为重、国际化布局｜海通证券2017深度报告

报告摘要

本报告深入分析欧美机场运营模式，指出中国机场未来需重视非航发展、提升服务质量、建设机场群以提升国际竞争力。核心发现：欧洲枢纽机场（法兰克福、巴黎）非航收入贡献主要利润，其17/18年平均PE达27/24倍，远高于A股枢纽机场。报告对比美国管理型与欧洲经营型模式，揭示中国机场从半公益性向效益型转变的路径。适合机场管理者、交通运输行业分析师、投资者及政策制定者阅读，助力把握机场股中长期估值修复机会。

📋 核心要点(部分)

1. 为什么我们在这一时点提出对标国际
2. 欧美机场运营模式比较
3. 欧洲枢纽机场特点
4. 代表型欧洲机场收费模式
5. 对中国机场发展的启示
6. 投资策略