2019年社服中报综述：业绩增速放缓，关注免税、人力资源与酒店龙头-东北证券

报告摘要

2019年H1社服板块营收685.7亿元（+7.1%），归母净利润64.0亿元（+21.3%），扣非后净利润47.8亿元（+5.2%），毛利率提升至45.5%。免税业绩靓丽（营收占比36%），人力资源营收增长131%，酒店龙头估值处于历史底部。推荐中国国旅、锦江股份、首旅酒店、科锐国际、广州酒家。

📋 核心要点(部分)

1. 免税
2. 酒店
3. 人力资源
4. 餐饮