机场行业投资新维度：免税消费驱动长期成长，上海机场确定性最强

2019-09消费零售27📊 中金公司免费

📄 文件全名: 《交通运输行业：机场，免税成为新投资维度，未来成长空间广阔-中金公司》
🎯 适合读者: 投资者分析师机场行业研究人员
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4.5倍
🏷️ 核心议题: #消费零售#投资新维度#机场

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报告摘要

机场投资逻辑从资本开支周期转向流量变现，免税业务利润占比超70%（2019E）。中国免税海外消费回流空间广阔，2018年海外/境内消费比达4.5倍。上海机场客流确定性最高，国际旅客人均免税销售额领先，目标价90元，2019E PE 27.5x。

📋 核心要点(部分)

投资建议
理由（航空增长、免税新维度、上海机场确定性）

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