中资美元债三季度回顾与四季度展望：投资级与高收益分化加剧，城投发行创新高

报告摘要

中金公司发布离岸中资信用债月报，回顾三季度中资美元债市场：投资级收益率上行13bp，利差收窄；高收益收益率上行26bp，利差走扩。一级发行230.8亿美元，城投创年内新高。四季度关注基准利率震荡、风险偏好分化，投资级与高收益分化延续，城投、地产、金融板块内部分化加剧。

📋 核心要点(部分)

1. 市场回顾：收益率上行利差表现分化
2. 一级发行：房地产城投金融占比20%25%19%
3. 四季度展望：基准利率震荡信用债分化