中金2019新消费主题研究：消费升级与三个价格差驱动消费扩容

报告摘要

报告聚焦新消费时代，分析三个价格差（线上与线下、国内与国外、分销与直销）逐步拉平带来的消费扩容，以及移动互联网、5G等新基础设施推动的经营创新。强调新客群、新产品、新技术三要素，并推荐拼多多、美团、阿里等标的。

📋 核心要点(部分)

1. 新消费发展动力一
2. 新消费发展动力二
3. 新消费三要素
4. 投资建议