2019信用风险行业比较：逻辑框架与测度-招商证券固收研究

报告摘要

本报告基于ROE-ROIC框架，将行业分为七类分析信用资质变化。煤炭行业表现最佳，钢铁化工有缓冲，房企偿债压力需关注。提供行业配置策略，助力规避信用风险。

📋 核心要点(部分)

1. 摘要
2. 第一类煤炭
3. 第二类交运等
4. 第三类家电等
5. 第四类农林牧渔等
6. 第五类建材军工
7. 第六类电子等
8. 第七类通信等