2017物联网控制器行业研究报告：产业升级与盈利爆发期分析

报告摘要

本报告由国泰君安首次覆盖控制器行业，指出物联网驱动下控制器向智能化、联网化升级，产业链专业分工加深，产品附加值提升，推动上游厂商进入盈利爆发期。核心亮点：1）市场低估控制器技术升级带来的毛利率提升，和而泰毛利率从2012年18%升至2017年一季度23%；2）全球市场拓展加速，德国代傲2014-2015年营收增速达22%和18%；3）推荐标的拓邦股份（002139）和和而泰（002402）受益于行业需求爆发，目标价分别为17.00元和11.60元。适合投资人、行业研究员、家电及物联网从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 控制器行业超预期解读
2. 物联网时代智能控制器行业重构
3. 智能控制器升级进行时
4. 海外控制器龙头业绩爆发
5. 标的推荐
6. 风险提示