印尼烟草行业策略报告｜HMSP与GGRM评级分析｜2017年季节性疲软

报告摘要

汇丰银行发布印尼烟草行业策略报告，聚焦2017年上半年业绩预期与关键观察点。报告指出，HM Sampoerna（HMSP）和Gudang Garam（GGRM）将于7月底公布二季度业绩，预计HMSP营收同比增长10%、净利润增长3%；GGRM营收增长10%、净利润增长11%。受斋月影响，二季度为季节性疲软期。报告还分析了行业销量下滑、ASP提升及广告支出趋势，并提示2018年消费税公告将于9月底发布。维持HMSP持有评级（目标价IDR3,900）和GGRM减持评级（目标价IDR54,000）。适合投资者、行业分析师、烟草企业战略部门、基金经理及市场研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 1H17业绩预期
2. 关键观察点（销量、ASP、广告支出）
3. 评级与目标价
4. 公司覆盖表