2020年家电行业投资策略报告：百尺竿头更进一步，行业龙头确定性溢价与成长板块机会

报告摘要

报告指出2019年家电行业受益于原材料价格下行、增值税改革等利好，盈利能力增强，但受地产下行和渠道库存影响，利润增速快于收入。2020年推荐关注白马龙头美的集团、格力电器、青岛海尔；竣工回暖利好厨电板块，推荐老板电器、华帝股份等；小家电空间巨大，推荐九阳股份、新宝股份。

📋 核心要点(部分)

1. 顺境乘风逆境抗压白马龙头确定性溢价
2. 竣工带动厨电及照明板块估值利润双回升
3. 成熟行业中的成长板块小家电空间巨大