化工行业2020年展望：原料景气探底，下游材料结构向好 | 中金公司报告

报告摘要

中金公司预测2020年化工品价格指数将下跌约5%，接近历史低点。当前价格指数同比下跌16.5%，毛利率下滑4.3个百分点。供应增长提速（前3季度投资同比增长8%，资本开支增长29%），需求承压（GDP增速放缓），但下游材料受益于电子、新能源等景气行业。推荐万华化学、桐昆股份等龙头。

📋 核心要点(部分)

1. 投资建议
2. 理由
3. 供应增长提速
4. 整体需求承压