百年惠而浦发展三部曲：专业化-多元化-国际化｜广发证券2017年家用电器行业研究报告

报告摘要

本报告深度剖析全球家电巨头惠而浦（WHR）从1911年至今的百年发展历程，总结其“专业化-多元化-国际化”三部曲模式。核心亮点包括：①1911-1945年专注洗衣机领域，奠定技术基础；②1946-1988年借战后繁荣拓展产品线，实现多元化；③1989-2008年通过国际并购全面开拓海外市场，成为全球白电龙头；④2009年后进入成熟期，盈利提升驱动股价增长。报告还提炼了国际并购的三点经验：国内市场饱和后出海是必由之路、并购是重要途径、需循序渐进。适合家电行业分析师、企业战略管理者、投资机构及商学院研究者阅读，为理解家电企业全球化战略提供经典案例。

📋 核心要点(部分)

1. 投资故事
2. 大家电王者的发展三部曲（专业化、多元化、国际化、成熟期）
3. 惠而浦走向世界：国际并购的经验和启示
4. 惠而浦的现状：增长趋稳的老牌大家电龙头
5. 风险提示