2020年白酒行业年度策略：勇毅笃行，行稳致远，国开证券解析高端白酒龙头投资机会

报告摘要

2019年白酒板块增速及盈利排名提升，高端品牌茅五泸量价齐升，估值仍有上升空间。核心公司挤压式增长，周期弱化，渠道改革支撑稳增长。建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖及战略明确的次高端品牌。