2019年11月债券托管量数据点评：广义基金强劲需求来源（华泰证券）

报告摘要

截至2019年11月末，中债登、上清所债券总托管量86.2万亿元。广义基金大幅增配同业存单和信用债，摊余成本债基发行增加是主因；外资机构持续流入，增持国债和政金债。商业银行配置分化，城商行需求改善，农商行缩表。债市杠杆率提升，券商加杠杆明显。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 商业银行需求分析
3. 广义基金配置力量
4. 外资机构流入趋势
5. 债市杠杆与券商行为