休闲服务行业2017年下半年投资策略：投资加速，改革开启｜国海证券

报告摘要

2017年上半年旅游板块表现平淡，但个股分化明显，中国国旅、首旅酒店等龙头白马获得正收益。行业估值逐渐回落至合理水平，TTM估值46.8倍。景区、酒店、免税及旅行社子板块亮点不断：景区客流平稳增长，酒店寡头格局渐成，免税业务规模增长迅速，旅行社线上线下融合趋势明显。特色小镇建设如火如荼，计划到2020年培育1000个左右；主题公园投资加速，预计2020年中国主题公园收益达120亿美元。国企改革有序推进，8家国企更换董事长，锦江股份、首旅酒店等资产重组。重点推荐峨眉山、中国国旅、黄山旅游、宋城演艺、众信旅游、桂林旅游、丽江旅游。适合投资者、行业分析师、旅游企业高管、政策研究者。

📋 核心要点(部分)

1. 整体市场表现
2. 行业估值分析
3. 子板块发展亮点
4. 特色小镇建设
5. 主题公园投资
6. 国企改革
7. 消费升级趋势
8. 重点个股推荐
9. 风险提示