2017下半年休闲服务行业投资策略｜休闲游当道，行业结构优于总量｜申万宏源

报告摘要

消费升级驱动休闲服务行业结构优化，2017年上半年申万休闲服务指数下跌5.67%，但景区、酒店、旅行社、免税四大细分领域分化明显：传统景区客流回升，酒店行业集中度提升并维持复苏，旅行社深耕服务，免税受益于政策迎来高增长。国内游增速10%-12%远超出境游的4%-6%，休闲类景区增速领先传统景区。下半年三大投资主线：休闲游业态（中青旅、宋城演艺）、科技赋能精细化管理（携程、华住酒店）、政策主赛道（中国国旅）。适合投资者、券商分析师、旅游行业从业者、基金经理、市场研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 把握行业发展动向，紧随消费升级趋势
2. 找寻核心增长引擎，定位休闲度假旅游
3. 从模型看中青旅：休闲度假景区优质标杆
4. 投资建议与未来展望