国信证券专题报告：关于信用债定价的一些思考——收益不对称性与信用利差分析

报告摘要

本报告探讨信用债资产的收益不对称性，指出公司经营状况与债券价格非线性关系。基于外部评级体系，2014年以来国内信用债违约率在0.01%-0.62%之间，处于较低水平。同时，二级市场定价与外部评级存在差异，信用利差变化对资质略差的债券影响更显著。

📋 核心要点(部分)

1. 信用债资产的收益不对称性
2. 基于外部评级体系的信用债定价
3. 信用债二级市场定价——中债市场隐含评级体系
4. 信用利差纵向变化的逻辑区分