产需双升？经济真的企稳了吗？中信证券债市启明系列分析2019年11月经济数据

报告摘要

11月经济数据呈现产需双升格局，工业生产回升但投资走稳，并非新一轮产能周期起点。地产投资韧性犹存，消费改善不明显，实际消费偏弱。预计政策总量适度扩张但节奏维稳，明年年初经济存在不及预期可能。维持“先债后股”配置思路。

📋 核心要点(部分)

1. 工业生产分析
2. 需求改善分析
3. 可持续性判断