信用债专题：考虑期限与成交的行业利差及其应用-2017-东吴证券

报告摘要

本报告由东吴证券于2017年6月发布，深入探讨如何构建考虑期限与成交量的行业利差指数，以更准确反映市场对行业风险的定价。核心内容包括：行业利差的意义（比较性价比、寻找驱动因素、判断上下行空间）、数据处理方法（控制期限、考虑成交活跃度）、强弱周期行业利差驱动因素差异（弱周期与利率债走势一致，强周期受信用事件冲击更大）、以及基于波动性的历史位置分析（弱周期中低评级处于高位，强周期中低评级仍有上行空间）。适合固收研究员、债券投资者、信用分析师、金融从业者及对信用债市场感兴趣的学者阅读，为投资决策提供量化参考。

📋 核心要点(部分)

1. 构建考虑期限及成交因素的分行业利差指数
2. 行业利差走势分析
3. 风险提示
4. 附录各行业利差图表