2020年化妆品行业投资策略：风起云涌，国货崛起正当时-天风证券

报告摘要

受益渗透率提升及消费频次加快，2019年1-10月化妆品社零增速12.1%，连续三年跑赢社零总额，行业景气高涨。珀莱雅、壹网壹创等股价涨幅超100%。中国市场增幅达美国3倍，消费升级与渠道迭代加速，国货品牌凭产品力和营销力崛起。推荐珀莱雅、丸美股份、壹网壹创等。

📋 核心要点(部分)

1. 行业景气度分析
2. 对标海外化妆品公司
3. 中国市场三大趋势
4. 投资建议与风险提示