家电行业专题报告：估值修复的2019，双管齐下的2020

2020-01消费零售20📊 中信证券免费

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报告摘要

2019年家电板块上涨56%，估值修复是主因（PE贡献+69%），EPS贡献为负。2020年看好估值提升与业绩改善双轮驱动，当前估值22.2x处于历史中等水平，与2016年相似，EPS改善将逐步释放收益。重点推荐周期回暖（厨电、空调）和效率提升（美的、海尔）两大主线。

2019年家电板块上涨56%，估值修复是主因（PE贡献+69%），EPS贡献为负。2020年看好估值提升与业绩改善双轮驱动，当前估值22.2x处于历史中等水平，与2016年相似，EPS改善将逐步释放收益。重点推荐周期回暖（厨电、空调）和效率提升（美的、海尔）两大主线。核心数据:22.2。

本报告由中信证券发布,发布于 2020 年。

覆盖 2020 年,全文约 20。

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适合投资者、分析师、家电企业等读者参考。

重点分析了消费零售、估值修复、双管齐下、家电等议题。