休闲服务行业投资策略报告：消费升级持续，优选景气赛道，聚焦细分龙头-2020-新时代证券

报告摘要

报告指出2019年消费结构改善，社服行业景气度分化。持续看好免税、人工景区及职业教育。免税受益于出境游消费回流和离岛免税扩容；人工景区因可复制性强表现靓丽；职业教育受益政策红利。推荐关注细分龙头。

📋 核心要点(部分)

1. 行业景气度分化
2. 免税行业景气持续
3. 人工景区市场表现靓丽
4. 餐饮集中度提高
5. 酒店业承压
6. 出境游关注龙头转变
7. 职业教育热度上升
8. K12培训监管严
9. 教育信息化2.0