休闲服务行业疫情影响分析：短期波动不改长期趋势，龙头公司韧性显现

报告摘要

深度分析新冠疫情对休闲服务行业影响，复盘SARS经验，认为疫情仅短期扰动，景区资源壁垒、免税利润坚挺，酒店餐饮供给优化。预计一季度客流下滑54%，全年景区收入影响-5%-20%，免税利润影响-8%-18%。龙头公司抗风险能力强，长期成长逻辑不变。

📋 核心要点(部分)

1. 复盘SARS时期
2. 景区核心壁垒
3. 免税经营成本
4. 酒店餐饮供给优化