零售行业月度策略：客观环境短期波动较大，维持推荐韧性与重要性凸显的超市渠道

报告摘要

本报告基于2019年12月社消数据，全年社消同比增速8%符合预期，CPI持续高涨推动必选超市渠道Q3营收加速增长。商贸零售指数下跌2.59%，行业估值处于低位。维持全渠道配置，推荐超市渠道如家家悦、永辉超市等。

📋 核心要点(部分)

1. 12月社消增速持平
2. 商贸零售指数下跌
3. 二月投资建议