社会服务行业餐饮旅游研究框架：商业模式与产业链详解，探寻龙头成长逻辑

报告摘要

复盘社服板块15年变迁，题材、成长、价值交织，近三年白马称雄。深度剖析免税、演艺、酒店、出境游、餐饮五大子行业，从产业链视角解读龙头成长逻辑。免税赛道优质政策利好，演艺龙头复制扩张验证，酒店周期波动关注加盟整合。超配评级，国信证券权威出品。

📋 核心要点(部分)

1. 总论
2. 免税
3. 演艺
4. 酒店
5. 出境游
6. 餐饮