从SARS期间消费表现看疫情对零售行业影响-国泰君安研究报告

报告摘要

本报告通过回顾SARS期间消费表现，分析疫情对零售行业的影响。核心发现：社零增速从9.3%降至4.3%后快速反弹至8.3%；可选消费受影响大但反弹强劲；Q2利润下降30%但对全年影响有限。提出两条投资主线：当前增持必选消费与线上休闲零食，中长期看好化妆品、珠宝及超跌百货龙头。

📋 核心要点(部分)

1. SARS疫情持续时间较长且此次应对更快
2. SARS影响消费下滑两个月且可选消费反弹快
3. SARS爆发期零售板块利润影响大但全年有限
4. 投资建议