SARS疫情对零售行业消费影响分析：从社零数据看可选消费反弹与超市韧性

报告摘要

基于2003年SARS期间消费数据，本次新型肺炎疫情对零售行业影响类似但更剧烈。社零增速从9.3%骤降至4.3%，但疫情改善后快速反弹至8.3%。可选消费（服装、珠宝）受冲击大但反弹快，超市在门店扩张下保持高增长。报告提出两条投资主线：短期增持必选消费超市，中长期看好化妆品、珠宝及百货龙头。

📋 核心要点(部分)

1. SARS疫情持续时间长，此次新型肺炎疫情爆发快
2. 应对快
3. SARS疫情影响消费下滑两个月，服装
4. 珠宝等可选消费受影响大
5. 反弹快
6. SARS爆发期零售板块利润影响大，百货单季度收入下滑
7. 超市保持高成长性
8. 投资建议