PTA和涤纶行业深度报告：需求大周期，行业大机遇｜2017年长城证券

报告摘要

本报告由长城证券发布，深入分析PTA及涤纶行业在2017年迎来的需求大周期。核心观点包括：终端纺织需求复苏，前5月主营收入增速提升4.4个百分点；涤纶长丝产量同比增长29.08%，成为核心驱动力；棉花价格倒挂结束及人民币升值结束进一步支撑需求。报告指出聚酯环节率先完成洗牌，PTA短期存在明显缺口，中期产能增加有限但需求快速增长，行业向好趋势不变。重点推荐恒逸石化、恒力股份、荣盛石化、桐昆股份等一体化企业，预计业绩弹性大。适合化工行业分析师、投资者、企业战略规划人员、纺织产业链从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. PTA产业链：下游需求主要是纺织
2. 下游纺织需求复苏并且有望持续超预期
3. 短期库存数据说明需求超预期
4. 新增产能投放结束行业有望迎来大周期
5. PX/PTA/涤纶一体化最受益
6. 重点标的：产能业绩弹性