高盛-中国房地产：粤港澳大湾区多核驱动需求，推荐龙光/招商蛇口/华侨城(2017)

报告摘要

2017年7月，高盛发布中国房地产行业深度报告，聚焦粤港澳大湾区（GHM）战略规划。报告指出，GHM由11个城市组成，采用多核发展模式，通过产业分工、资本人才流动和交通网络升级，驱动区域房地产需求长期增长。核心推荐标的：龙光地产（Logan，目标价HK$8.0，42%上行空间）、招商蛇口（CMSK，目标价Rmb27.0，27%上行空间）和华侨城（OCT，目标价Rmb12.0，22%上行空间）。报告强调龙光为GHM最佳投资标的，预计2017-2019年EPS CAGR达28%，ROE均值27%；招商蛇口和华侨城凭借GHM优质土储和母公司资源协同，将受益于区域房价增长。适合房地产投资者、基金经理、行业研究员及关注粤港澳大湾区政策红利的专业人士。

📋 核心要点(部分)

1. 粤港澳大湾区战略愿景
2. 多核发展模型驱动区域繁荣
3. GHM房地产市场基本面
4. 推荐标的：龙光/招商蛇口/华侨城
5. 风险提示与披露