疫情对快递行业影响分析：集中影响Q1供给，行业长期格局不变-海通证券

报告摘要

本报告深入分析新冠肺炎疫情对快递行业的影响，认为主要冲击集中在2020年Q1，特别是2月供给端。参考2003年SARS经验，快递业务量增速在低基数下高增长不可直接类比。春节期间防疫物资运输拉动业务量增长，节后复工率低导致产能紧张。国家增值税减免、收费公路免费等政策利好行业，电商平台补贴助力复工。报告对Q1收入进行中性情景测算，预计2月业务量增速受影响。行业长期竞争格局不变，维持优于大市评级。

📋 核心要点(部分)

1. SARS影响回顾
2. 疫情影响Q1供给
3. 政策利好分析
4. 行业长期格局不变