大危机下居民部门风险几何？美国房地产与国内房价深度分析-中信证券

报告摘要

对比1918西班牙流感与2008次贷危机，分析新冠疫情下美国居民部门风险及国内房地产压力。美国居民杠杆下降但疫情冲击或重演历史，国内房价承压、居民被动去杠杆。关键数据：1918流感致美国房价长期低迷，2008次贷危机源于居民过度举债。

📋 核心要点(部分)

1. 大危机下的美国房地产市场
2. 1918~1929年：西班牙流感到大萧条
3. 1996~2008年：次贷危机前后
4. 当前美国居民部门风险
5. 反观国内：房价承压与去杠杆