商贸零售行业2019年报&2020一季报总结：板块承压关注消费回补-国元证券

报告摘要

基于2019年报和2020一季报，分析商贸零售板块整体增速放缓，2019年营收同比+6.22%，归母净利润同比+2.19%；2020Q1受疫情冲击，营收同比-12.89%，归母净利润同比-66.60%。子板块中化妆品长期景气，超市渠道景气提升，百货受冲击严重。关注消费回补机会。

📋 核心要点(部分)

1. 板块整体表现
2. 细分子版块分析（化妆品、超市、百货）
3. 投资建议