化妆品行业系列之七：景气度之外，如何抢占格局重塑先机-国信证券深度报告

报告摘要

受疫情影响，一季度化妆品社零降13.2%，但板块龙头营收仅降9.1%，表现优于行业。4月线上复苏强劲，天猫旗舰店GMV翻倍增长。本土龙头迎份额提升机遇，产品与营销是胜负手。

📋 核心要点(部分)

1. 疫后行业综述
2. 国际及国内中小品牌压力
3. 本土龙头迎份额提升机遇
4. 产品及营销是长期胜负手