债市启明系列：如何看待宏观杠杆率的变化？2020年疫情下杠杆率分析与展望

报告摘要

受疫情影响，2020年一季度宏观杠杆率大幅上升至259.3%，环比提升13.9个百分点，其中企业部门主导。据估算全年杠杆率或增长20个百分点，政府杠杆空间仍存。中信证券深度解读，助力投资者把握债市与宏观经济走势。

📋 核心要点(部分)

1. 企业部门杠杆率变化
2. 居民部门杠杆率变化
3. 政府部门杠杆率变化
4. 宏观杠杆率展望