医改之下医药行业分化继续 2019年报&2020Q1季报总结 国元证券

报告摘要

本报告由国元证券发布，汇总医药行业2019年报及2020Q1季报。医改背景下行业增速放缓，业绩与行情呈“双分化”，化药板块受带量采购影响承压显著，利润下滑35.5%。2020Q1受疫情短期扰动，但医药板块依托刚需内需展现韧性，超配比例9.08%居全行业首位。建议关注确定性强的细分领域和个股。

📋 核心要点(部分)

1. 整体放缓，呈现板块业绩和行情分化
2. 医改之下整体表现承压
3. 变革之下彰显长期确定性
4. 化药板块带量采购影响