餐饮旅游板块2019年报及2020一季报总结：业绩触底迎接修复-招商证券

报告摘要

报告分析餐饮旅游板块2019年报及2020一季报，显示19年营收下滑3.8%，扣非净利润下滑4.2%，20Q1营收下滑52.6%普遍亏损。细分板块分化：免税维持较快增长，酒店龙头逆势增长，景区受降价影响，出境游受冲击最重。建议关注中国国旅、宋城演艺、广州酒家。

📋 核心要点(部分)

1. 酒店：疫情冲击一季度
2. 免税：19年表现靓丽
3. 景区：国有景区受降价影响
4. 出境游：行业景气度低迷