商贸零售2019年报及2020Q1季报总结：必选稳健龙头向好，可选需求亟待释放

报告摘要

报告分析商贸零售2019年报及2020Q1季报，整体趋暖但疫情下短期承压。2019Q1-Q4收入增速6.1%-3.6%，2020Q1同比-13.1%。超市板块受CPI高位及疫情正向刺激，2020Q1营收同比+18.2%，扣非净利率逆势反弹。推荐永辉超市、家家悦、珀莱雅等标的。

📋 核心要点(部分)

1. 行业整体分析
2. 子版块分析
3. 超市板块
4. 投资建议
5. 风险提示